金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōnxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的g)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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