中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(sh回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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