金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(j热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ié)算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可(kě)在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外汇热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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