AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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