钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类(lèi)设(shè)备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的(de)资(zī)金(jīn)投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(s一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心uàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客(kè)户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在(zài)此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(có一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心