随着一季报披露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的(de)权益基(jī)金，相比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理认为，中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上(shàng)修复(fù)的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利(lì)率定(dìng)价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季的基金配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jū岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市n)衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一(yī)季(jì)度均(jūn)重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华商新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持(chí)仓(cāng)数量上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风格(gé)著(zhù)称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本(běn)面(miàn)坚固(gù)或出现好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)在一季度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持(chí)有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟(shú)悉的行业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动(dòng)指数基(jī)金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方达(dá)新兴(xīng)成长位列增(zēng)持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业(yè)、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混合基金增持前三依次(cì)为(wèi)易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创(chuàng)金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但行(xíng)业(yè)分化较大(dà)。受(shòu)益于数(shù)字经(jīng)济政策(cè)的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产(chǎn)和(hé)新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表示，本季(jì)度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参(cān)与股票(piào)定增、大(dà)宗交易等(děng)投资机会(huì)，减持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目前权(quán)益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的(de)方式来(lái)平滑组合波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上除了(le)向小(xiǎo)市(shì)值成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策(cè)方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数字经(jīng)济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来(lái)计划视相(xiāng)关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差的(de)行(xíng)业基金(jīn)。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结(jié)构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增(zēng)加(jiā)固(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市gù)收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而(ér)言(yán)，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价(jià)值和(hé)价值(zhí)质量等偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的超配比例(lì)，继续(xù)超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金(jīn)，适(shì)度增加了(le)偏成长策略的基金的(de)配置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些(xiē)能够长期(qī)拿得住(zhù)的基金(jīn)，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益(yì)类资产年度(dù)目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作(zuò)上围绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提高了(le)中(zhōng)小盘(pán)暴露(lù)、加大(dà)对(duì)于(yú)业绩(jì)预期(qī)增(zēng)速(sù)较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较好的标的(de)实现配(pèi)置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费(fèi)者信心等方面(miàn)的(de)观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组(zǔ)合(hé)权(quán)益资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块(kuài)、受(shòu)益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以(yǐ)及(jí)受益(yì)于产业周期见底及(jí)国(guó)产替代(dài)的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存(cún)在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数(shù)据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资(zī)产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态(tài)，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新技术领域。大(dà)复苏(sū)中在(zài)大消费(fèi)板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹性带(dài)来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分细分领域配置机会。