金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清(qī大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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