今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有(y已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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