金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期(qī)货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的(de)兑现(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年初(chū)水平(píng)；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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