一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境E做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思TF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多(duō)投资(zī)者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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