5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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