近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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