中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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