今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī音域划分从低到高，人声音域划分)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未音域划分从低到高，人声音域划分来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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