在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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