踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回(huí)A上市(shì)后最(zuì)差年(nián)报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心(xīn)公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失(shī)。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七(qī)成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着今(jīn)年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表的十(shí)大(dà)股东却(què)在逢(féng)高大(dà)幅减持(chí)。十大(dà)股东(dōng)名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(le)2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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