自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板(bǎ圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式n)的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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