为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个(g长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的è)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存(cún)在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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