周一的(d涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗e)股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金(jīn)还(hái)会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关(gu涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ān)注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短(duǎn)期(qī)上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市(shì)场对(duì)部(bù)分传(chuán)统行业国(guó)央企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受(shòu)到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价(jià)净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同(tóng)期低基(jī)数等因素(sù)影(yǐng)响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费(fèi)增(zēng)速将有望(wàng)回升。在(zài)电力(lì)市场化改革(gé)的(de)持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或(huò)有望(wàng)出台。

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