5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至伊拉克是不是被灭国了5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退出离伊拉克是不是被灭国了开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要伊拉克是不是被灭国了(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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