5月9日晚间(jiān)，A股(gǔ武警能打过特警吗)上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在筹划发(fā)行(xíng)股(gǔ)份(fèn)及支付现金购买上海(hǎi)文华(huá)财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开(kāi)市起开始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部期货软件商(shāng)。公开资(zī)料显示，截至(zhì)2021年年末，文华财经与国内139家期货公司合(hé)作，占(zhàn)国内期货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财(cái)经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资(zī)本(běn)市场(chǎng)大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文(wén)华财经首次(cì)报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深(shēn)交所决定终止(zhǐ)审(shěn)查，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败(bài)。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经再次递交招股(gǔ)书，拟冲(chōng)刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文华财(cái)经(jīng)申请撤回发(fā)行(xíng)上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止对其(qí)首次(cì)公(gōng)开发行(xíng)股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的(de)审核。文华财经(jīng)第(dì)二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发(fā)布(bù)的公告显示，本次(cì)交易事项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包(bāo)括尚守哲(zhé)、大(dà)连(lián)经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上(shàng)海(hǎi)经一(yī)）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的(de)股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市(shì)公(gōng)司(sī)重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易(yì)所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存在关联关系(xì)。本次交易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有(yǒu)公司(sī)的股份(fèn)比例预(yù)计(jì)将超(chāo)过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构成关联交(jiāo)易。本次交易(yì)前，公(gōng)司无(wú)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在实际支(zhī)配公(gōng)司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将(jiāng)无(wú)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人，预计(jì)不构成公(gōng)司重(zhòng)大(dà)资产(chǎn)重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际控制(zhì)人为该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对文华财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上海(hǎi)经一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份(fèn)盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为(wèi)证券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行(xíng)业客户(hù)提供全技术栈、全产品线(xiàn)解决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在(zài)内的数字(zì)经济(jì)业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报(bào)显示，报告(gào)期内，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同(tóng)期略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持(chí)平。报告期内，数字经(jīng)济业务因验收的(de)大型政务(wù)项目成本(běn)增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元，主要(yào)是(shì)联营(yíng)企业投(tóu)资收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认(rèn)为，公司金融行业的(de)增长(zhǎng)主要得益(yì)于两(liǎng)方(fāng)面的因素：一(yī)是公司在(zài)证(zhèng)券市(shì)场行业占(zhàn)有率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快(kuài)产品新一代产品布局(jú)、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收。二是在资管(guǎn)领域(yù)加(jiā)强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心(xīn)产品和技(jì)术上形成(chéng)领先(xiān)优势(shì)，开(kāi)始进入收获(huò)期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及(jí)科技(jì)园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非(fēi)金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业(yè)务上，不同程(chéng)度受到(dào)需求端(duān)的影(yǐng)响，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实(shí)施(shī)、验收结算审(shěn)计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百分点。其中(zhōng)，金融(róng)行业业务毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上(shàn武警能打过特警吗g)年(nián)下(xià)降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的(de)业绩(jì)表现(xiàn)上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净(jìng)利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文(wén)华财(cái)经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权(quán)益为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论(lùn)从(cóng)资产规模(mó)和盈利能力来看，金(jīn)证股份均(jūn)远高(gāo)于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经(jīng)的(de)毛利率显著高于(yú)金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认为，如(rú)果本(běn)次(cì)交易得(dé)以顺利实施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言(yán)，文华财(cái)经的优质(zhì)资产注入(rù)后，其盈利能(néng)力将进一(yī)步提升；对于文华财(cái)经(jīng)而言(yán)，多年谋求上(shàng)市(shì)无果后(hòu)，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在昨晚发(fā)布的(de)公告中，金证股份并未披露具(jù)体的交易细节，例(lì)如交易对价(jià)等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对方就(jiù)本(běn)次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交易对方发行股份(fèn)及支付现金(jīn)的方式购买其持(chí)有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易各方关于本次(cì)交易的(de)初步(bù)合作意(yì)向(xiàng)，交易各方(fāng)在(zài)本次交易中的具体(tǐ)权(quán)利(lì)义务以(yǐ)及各项安排以交(jiāo)易(yì)各方最终签署的正式交易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署正式(shì)的(de)交易协议，本次交易(yì)尚需履行必(bì)要的(de)内部决(jué)策程(chéng)序，并经有(yǒu)权(quán)监管(guǎn)机构批准后方可正式实施，本次交易最终能(néng)否实施(shī)尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金证股份股价(jià)步入上(shàng)升(shēng)通(tōng)道(dào)。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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