财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得(dé)一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首(shǒu)先(xiān)一致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约(yuē)掉期的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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