一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(j5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟ǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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