财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎来涨停，而上一(yī)次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(chǔ)银行更是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观点将(jiāng)大(dà)涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将(jiāng)举(jǔ)办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服(fú)务(wù)中国式(shì)现代化中(zhōng)促进(jìn)金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重(zhòng)要议(yì)题。

　　中特估成(chéng)为了(le)市场较长一(yī)段时期的热门(mén)词，尽管披(pī)上了主题(tí)、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。说到A股(gǔ)的低(dī)估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此(cǐ)前获批的央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)预热，会(huì)议(yì)作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份(fèn)会(huì)议(yì)通知的推波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油加醋。一则无头无尾(wěi)的(de)所(suǒ)谓指导意(yì)见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股息(xī)，在经济温和复(fù)苏预期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了多(duō)重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强往往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历史是(shì)否(fǒu)会重演呢？多位(wèi)受访人士指出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不再(zài)奏效，当前市(shì)场，银行(xíng)板块是作(zuò)为“国(guó)资含(hán)量”比较(jiào)高的板块行(xíng)进，从去年底开(kāi)始监管开始(shǐ)提出中特(tè)估后有比较不错的表现(xiàn)，中特估有(yǒu)望持续为投资者带来(lái)除稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行(xíng)为首的大金(jīn)融爆发

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满屏大涨，中(zhōng)国银行(xíng)、中信银行、西安银行(xíng)涨停，农(nóng)业银行、民生银(yín)行、工商(shāng)银(yín)行(xíng)、浙(zhè)商银行(xíng)大涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只银行股超(chāo)过9成(chéng)涨幅(fú)超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其(qí)实大(dà)牛(niú)市is bank。”从指数(shù)维(wéi)度来看，银行板块大涨早(zǎo)已启(qǐ)动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除(chú)了银行板块(kuài)，券商股也(yě)持续(xù)爆发，券商指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河(hé)领(lǐng)涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天(tiān)弘(hóng)中证(zhèng)银行ETF、富国(guó)中证(zhèng)800银行(xíng)ETF、南方(fāng)中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等(děng)多只基(jī)金(jīn)涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全(quán)天(tiān)成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，刷新(xīn)近两年(nián)来的最高。

　　对于银行(xíng)股的(de)大涨，市场早(zǎo)有预期。睿郡资(zī)产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表(biǎo)示，在(zài)经济(jì)复(fù)苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的(de)那(nà)些低增速的企业，现(xiàn)在反而显得难(nán)能(néng)可贵，因此(cǐ)被忽略高(gāo)分红、深(shēn)度价值的企(qǐ)业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速上涨，是其在估值(zhí)极(jí)度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持(chí)仓极度低配、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏(sū)整(zhěng)体回报(bào)率预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升(shēng)，背后仍是中(zhōng)特估(gū)逻辑(jí)

　　经过(guò)漫(màn)长的季节，银行股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市(shì)场42家(jiā)上市银行(xíng)中，有17家涨幅超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银(yín)行涨幅超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行、交(jiāo)行(xíng)、西安等5家银(yín)行涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的流(liú)入量同样可(kě)观(guān)，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收(shōu)盘价(jià)创(chuàng)一年新高，全天(tiān)成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，也刷新近两年来(lái)的最高。中国银行龙殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字虎榜数据显示(shì)，近(jìn)三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖(mài)出(chū)10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基本面预(yù)期极度(dù)悲观都是银行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在(zài)估(gū)值上，截至目前(qián)，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市(shì)场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行目(mù)标价估(gū)值最保守(shǒu)看(kàn)到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)、让(ràng)利实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红(hóng)和高股息是银(yín)行股(gǔ)相对于其(qí)他主题板(bǎn)块更强(qiáng)的(de)优势，据财通证券研报，国有大行近五年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资(zī)和(hé)长期投(tóu)资(zī)需要。近年来国(guó)有大行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比(bǐ)极低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股型(xíng)基(jī)金仓位为1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度(dù)以来新(xīn)低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财联社表(biǎo)示，高股息策(cè)略以其确定的(de)股(gǔ)息(xī)收入和较高的(de)安(ān)全边际可(kě)以(yǐ)为(wèi)投资者(zhě)提供不错的收(shōu)益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史(shǐ)低位的银(yín)行板块是高股息策略的(de)理想(xiǎng)增配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季(jì)度是业(yè)绩(jì)低点(diǎn)。随着大行(xíng)重(zhòng)定价的压力(lì)过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来(lái)，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投资部基金经理余展昌也指出，与海(hǎi)外银行(xíng)对比(bǐ)，在中特估(gū)背景下的国内银(yín)行仍(réng)然具有较好的投资(zī)机(jī)会。以国(guó)有大行为例，从(cóng)PB角度而(ér)言，邮(yóu)储银(yín)行(xíng)的(de)PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而(ér)海外绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还(hái)有大量(liàng)的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低的，本身就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问(wèn)题得到(dào)改善，从而提高银行(xíng)的利润增速，持续修复估值。

　　银行是(shì)否意味着行情(qíng)的结束？

　　随(suí)着证券、银行(xíng)等大金(jīn)融板(bǎn)块的(de)走强，有市(shì)场观(guān)点开始(shǐ)担忧(yōu)市场行情告一段落。对(duì)此(cǐ)，市场人士(shì)认为，站在中(zhōng)特估背景下去看(kàn)金融股的爆发，并不能简单(dān)做出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当(dāng)成行情(qíng)结束的指标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大(dà)金融(róng)爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没有(yǒu)别的方(fāng)向、市(shì)场进入避险状态(tài)、大金融“吸血”严(yán)重等。但从(cóng)当前的金融股走强来(lái)看，市场表现并不存(cún)在上(shàng)述问(wèn)题。

　　首先(xiān)，当前大(dà)金(jīn)融“吸血”效应并不强，比如银行板块近(jìn)期大幅(fú)放量，成交量约为(wèi)600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块(kuài)，这(zhè)一(yī)成交(jiāo)量与(yǔ)甚至(zhì)部分中小市值板块(kuài)成交量相差(chà)殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也不(bù)是单一的，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表(biǎo)现较好(hǎo)，因(yīn)此不能单一地以过(guò)去大金融上涨作(zuò)为单一比较(jiào)。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较(jiào)为极端(duān)的交易结构容易被表(biǎo)征(zhēng)为市(shì)场波动的前奏(zòu)，但市场变量影响较(jiào)多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不(bù)要单(dān)一映射分析。

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