随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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