编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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