全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提(tí)交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进行了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标(biāo)的(de)相(xiāng)对较(jiào)多，除(chú)去前十(shí)大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还(hái)减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是(shì)对(duì)抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在(zài)2023年(nián)一季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给(gěi)经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流(liú)动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美(měi)联(lián)储加息500个(gè)基(jī)点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第(dì)一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能(néng)需要(yào)（也(yě)可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可(kě)以评估(gū)形势(shì)再做出(chū)决策(cè)。

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