5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微法西斯国家有哪几个刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市法西斯国家有哪几个场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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