财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(g唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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