金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放(无锡市是几线城市fàng)的外(wài)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。无锡市是几线城市因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信无锡市是几线城市证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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