全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端，因为全(quán)球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货(huò)币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消(xiāo)失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国(guó)和(hé)其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来(lái)一定的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然(rán)美国(guó)经济(jì)尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次(cì)凸显美国金融体系面临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可能(néng)不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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