“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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