AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(ch吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗uàng)新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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