在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(pi繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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