财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本(běn)就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(y铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ù)定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

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　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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