金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了一(yī)季度(dù)的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款的(de)去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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