今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到了(le)临近(jìn)拐万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(x万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗īn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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