“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部(bù)门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪(xù)，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从(cóng)整个5月行(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称国(guó)储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收(shōu)储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的(de)进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出(chū)货压力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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