今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借(jiè)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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