今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的(de)积极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎn15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米g)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的(de)部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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