今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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