近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　n是正极还是负极，L是正极还是负极　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资n是正极还是负极，L是正极还是负极本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xin是正极还是负极，L是正极还是负极ào)果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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