今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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