30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波(bn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ō)动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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