分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重431mm是多少厘米 431mm是多少米要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评(pí431mm是多少厘米 431mm是多少米ng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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