昨夜今晨，全球投资界“春晚(wǎn)”——伯克希(xī)尔年度股东大会召开。

　　昨(zuó)晚10点15分开始，今年(nián)8月30日(rì)将满93岁的巴菲特和老(lǎo)搭档、已(yǐ)经99岁的芒格(gé)出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环节(jié)。

　　本次大会召开时(shí)的宏观(guān)背景颇不平静：美国银行业动(dòng)荡不安，债务上限(xiàn)谈判僵持(chí)，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和风险，怀(huái)着“朝圣”心(xīn)态而来的投(tóu)资者们热切盼望聆听“奥(ào)马哈先知”对(duì)大(dà)变革时代的点(diǎn)评(píng)和投(tóu)资(zī)智(zhì)慧。

　　大(dà)会召开前，伯克希尔哈撒韦发(fā)布一季度财(cái)报显示，第一(yī)季度净利润355.04亿美元(yuán)，去年同期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，去年同(tóng)期为708.1亿美元；第一季(jì)度投(tóu)资和衍生品收益为347.58亿美元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)亏损19.78亿美(měi)元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒(máng)格的(de)重(zhòng)要观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支持倒(dào)闭的硅谷银行(xíng)“将带(dài)来灾难性后(hòu)果”

　　巴菲特表示，在硅谷银行倒闭后，监管(guǎn)机构必须做(zuò)出赔偿所有储户(hù)的决定，因为不这(zhè)样做可能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这(zhè)将(jiāng)是(shì)灾难性的，”巴(bā)菲特在回答一(yī)个问题时说，如(rú)果(guǒ)储户得不到补偿，它给美国(guó)经济带来的后果无法想象。

　　2.美(měi)国和中(zhōng)国发生冲突很愚(yú)蠢

　　巴(bā)菲特(tè)和芒格都认为(wèi)，中美关(guān)系紧张对两国会造成(chéng)不必要的伤(shāng)害。芒格(gé)说：“美国和中国发(fā)生冲突是很(hěn)愚蠢(chǔn)的。我们应该做的就(jiù)是和(hé)中国和睦(mù)相(xiāng)处。美国应该与中国大量开展(zhǎn)自由贸(mào)易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需要判断，如果(guǒ)没有对方回应，事情能有多大进步。两国(guó)都会有竞争力，都可(kě)以繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴(bā)菲特：过去几个月(yuè)的波动可能是(shì)二战以来(lái)最厉害的一次

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，我们大部分的事(shì)业，在今(jīn)年报告的营收都(dōu)会比去年较低(dī)，这都是(shì)因(yīn)为过去6个月经济的(de)不景(jǐng)气造(zào)成(chéng)的。

　　巴菲特称，过(guò)去的这几个月公司都经(jīng)历了很多(duō)的波动，这可(kě)能是二(èr)战以(yǐ)来最厉害的一次(cì)，二战(zhàn)的时候我们(men)没(méi)有(yǒu)办法获得商品、货物，但是这一次(cì)的波动(dòng)来(lái)自于另(lìng)外一个(gè)地方，他(tā)们可能(néng)在过(guò)去的6个月(yuè)中出现了存货过多(duō)的情(qíng)况，这不(bù)是说(shuō)好像(xiàng)失业率(lǜ)、就(jiù)业率的(de)情况造成(chéng)的，但是(shì)现在的经济环境(jìng)在这六(liù)个(gè)月已(yǐ)经(jīng)非常不(bù)一样了(le)，而我们(men)很多(duō)的经理人对(duì)于(yú)这(zhè)种情况感(gǎn)觉到比(bǐ)较惊(jīng)讶(yà)，存货怎么会一下子那么多卖不出(chū)去。现在(zài)我们才慢(màn)慢地让销(xiāo)售情况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子可能已经结(jié)束”！巴(bā)菲特(tè)第(dì)一季(jì)度净(jìng)卖出104亿(yì)美元股票

　　巴菲特说(shuō)，他在(zài)第一(yī)季度是股票的净卖家。财报显(xiǎn)示，伯克希尔出售了价值132亿(yì)美元的股票，仅买入了28亿美元。净(jìng)卖出104亿美元股票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲(fēi)特和他的(de)长期得力助手(shǒu)查理·芒格认为(wèi)，当(dāng)期的(de)估值(zhí)没有(yǒu)吸引力。自今(jīn)年年初(chū)以来，该公(gōng)司的(de)现金储备增加了20亿美(měi)元，达到1306亿(yì)美元(yuán)，为2021年底以来(lái)的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　芒(máng)格(gé)上个月表示，随(suí)着(zhe)美联储加息和(hé)经济(jì)放缓，投(tóu)资者应该降低对股市回(huí)报的(de)预期。

　　巴菲特对(duì)自己的企业做(zuò)出了悲观的预(yù)测：好日子可能已经结束。这位亿万(wàn)富翁(wēng)投资者预计，随着经济低迷放缓，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦公(gōng)司大部(bù)分(fēn)业务的收益今(jīn)年将下降。因为在过去(qù)6个(gè)月(yuè)左右的时(shí)间里，美国(guó)经济的“令人难以置信的增长时期”已经接(jiē)近尾(wěi)声。伯克(kè)希尔经(jīng)常被视为经济健(jiàn)康(kāng)状(zhuàng)况的(de)代表(biǎo)，因为其(qí)业务范(fàn)围广泛，从铁(tiě)路到(dào)电力公用事业和零售(shòu)。巴(bā)菲(fēi)特曾表(biǎo)示，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归功(gōng)于过去(qù)几十(shí)年美国经济的惊人增长。

　　5.巴菲特(tè)强调：接班人是阿(ā)贝尔

　　巴(bā)菲特指出(chū)，阿贝尔(ěr)一定会继(jì)承(chéng)我的工(gōng)作，但他还会与贾恩(ēn)一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不(bù)是这么简单，管(guǎn)理伯(bó)克希尔可能(néng)不(bù)仅(jǐn)需要现在的这五个下一代(dài)领导人，而是更(gèng)多有能力的人。如果他们(men)不能处(chù)理得(dé)当的话(huà)，他就(jiù)不(bù)会将伯克(kè)希(xī)尔交给他们。他还补充，每一个公司的情况都(dōu)不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有投资者提问：美联储(chǔ)现有的资产负(fù)债表(biǎo)规模是否(fǒu)令(lìng)你担忧(yōu)？

　　巴(bā)菲特表称他不担(dān)心美联储，支持美联储压低通(tōng)胀率的使命，他也不(bù)担心美(měi)联储的资产负债表，尽管打趣(qù)称“那是一(yī)个很(hěn)大的数字，而我喜欢看(kàn)这些大数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到美联储资(zī)产负债表从8000亿美元(yuán)增至2.2万亿美元，就让他(tā)想(xiǎng)到一句话(huà)“现(xiàn)金(jīn)永远不是垃圾(jī)”。但是他反对(duì)疯(fēng)狂印(yìn)钱令通(tōng)胀暴涨，就像二战(zhàn)刚结束时美国所经历(lì)的那样。对此芒(máng)格也持(chí)相同观点，称如果靠(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产kào)不(bù)断(duàn)印钱(qián)来解(jiě)决短期问(wèn)题将会有(yǒu)负(fù)面的(de)后果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特(tè)表示，美(měi)国(guó)没有(yǒu)其他地方可以像二(èr)叠纪盆地（permian）一样有(yǒu)这么(me)多石油(yóu)储备。不(bù)过页岩油井的衰败也(yě)很(hěn)快，开(kāi)井第(dì)一天(tiān)可能产量(liàng)1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年半(bàn)就枯竭了(le)。

　　“我非(fēi)常喜欢西方(fāng)石油的(de)管理层(céng)，对他们也很熟悉。西方石(shí)油做了很多(duō)好的事情，建了很多(duō)新井还能盈利。伯克希尔并不会购买(mǎi)西方石油的控股权，管理层已经很棒(bàng)了。未来不确定(dìng)是否会继续购买更多石油公司的股票，但对(duì)现(xiàn)在(zài)持(chí)股量很满意。”巴菲特(tè)说(shuō)。

　　8.没有(yǒu)货币能取(qǔ)代美元的储备货币(bì)地位(wèi)

　　有投资者提问：美国大批发债，美联(lián)储(chǔ)让债务(wù)货币化，中国巴西沙特等都在与(yǔ)美(měi)元脱钩，在(zài)这种环境下，美(měi)元的货币储(chǔ)备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美(měi)元储备货币地(dì)位的候选币种。

　　巴菲特(tè)说，没有(yǒu)人比(bǐ)美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)更(gèng)了(le)解形势(shì)，但他无(wú)法控(kòng)制财(cái)政政策。谁都(dōu)不知(zhī)道，一种纸币(bì)能坚持用多久才会失控(kòng)，尤(yóu)其是在这种货币是全球储备货(huò)币的(de)时候。

　　巴(bā)菲特认为，美国要大举印钞(chāo)很容易，但应该(gāi)非常小心(xīn)。如果(guǒ)货币太多，一旦把通胀的精(jīng)灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人(rén)们会对货币(bì)失去信任(rèn)。

　　巴菲特称，无法预测会有什么结果，反正(zhèng)不会是好(hǎo)结(jié)果(guǒ)。现(xiàn)在(zài)（大量发(fā)债(zhài)）是(shì)一(yī)个非常政治化的决策(cè)。

　　芒(máng)格说，在某(mǒu)些时候，通过印钞赢得选票会适(shì)得(dé)其反。芒(máng)格在(zài)提到日(rì)本的货(huò)币(bì)政策(cè)和财政政策时说，日(rì)本(běn)用(yòng)日元做了些奇(qí)怪的事。对于日本(běn)实施的(de)经济政策，日本人应该接受(shòu)并(bìng)作(zuò)出应对(duì)。巴菲特补充说，如果日元是储备货(huò)币，那些事不可(kě)能(néng)发生。巴(bā)菲特说，他佩服日本，日本(běn)有(yǒu)一个更有凝聚力的社会，但美国(guó)不应(yīng)该效仿日本。不断印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪(zhū)价(jià)持续(xù)低(dī)迷(mí)，国家(jiā)研究启动第二批中央冻(dòng)猪肉收储

标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产　　今(jīn)年以来(lái)，在(zài)供(gōng)大(dà)于需的市场格局下，我国生猪(zhū)价格整体(tǐ)偏弱运行，期间最(zuì)高仅涨(zhǎng)至(zhì)16元/公斤，最低跌至(zhì)14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记者查询上甲数据梳理(lǐ)发现，2月(yuè)中(zhōng)旬至3月(yuè)初期间，生(shēng)猪价格(gé)曾出现一(yī)波企稳(wěn)反弹，但在涨至16元(yuán)/公斤后再次振(zhèn)荡下跌(diē)，直(zhí)至(zhì)4月17日跌(diē)至今年(nián)低点(diǎn)13.9元/公(gōng)斤后，才再度出现(xiàn)小幅反(fǎn)弹(dàn)至4与25日的15.12元/公(gōng)斤(jīn)，随后在五一假(jiǎ)期前又略有回(huí)落。

　　在近期生猪价格(gé)低位运行的情况(kuàng)下，国家发改委于(yú)5月5日下午(wǔ)发布最新研(yán)究收储的公告称(chēng)，据国家发(fā)展改革委监测(cè)，4月24日—4月28日当周，全国平(píng)均猪粮(liáng)比(bǐ)价为5.21：1，处于过度(dù)下跌二(èr)级(jí)预警区间。根据(jù)《完善政府猪肉储备调(diào)节机制(zhì) 做好猪肉市场保供(gōng)稳价工作预案》规定，国家发改(gǎi)委(wěi)会同有关部门研究适时启动年内第二批中(zhōng)央冻猪肉储备收储工(gōng)作，推动生(shēng)猪价格尽快回归(guī)合理区间。

　　在(zài)国家发改委发声(shēng)后，生猪期货市(shì)场(chǎng)预期走(zǒu)强，应声上涨。截至(zhì)5月5日下(xià)午收(shōu)盘，生(shēng)猪期(qī)货主力合(hé)约2307报收16165元(yuán)/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从(cóng)进入4月后(hòu)来看(kàn)，生猪现货市场整体延续(xù)振荡下跌走势，价格(gé)无太大(dà)起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，4月来生猪现货(huò)价格呈先跌后涨再跌(diē)的振荡(dàng)走势。

　　“具体来看(kàn)，4月初(chū)至(zhì)中旬，因需求缺乏明显利好(hǎo)，叠加散(sàn)户逢高出栏心态增强，利空生猪价(jià)格(gé)，猪价振荡回落并在(zài)4月(yuè)17日逼近春(chūn)节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月(yuè)中下旬(xún)后，在(zài)相对较低的猪价下，市(shì)场心态开(kāi)始(shǐ)转变，养(yǎng)殖端低价(jià)惜售(shòu)情绪强、二(èr)育询盘增加，支撑价格止(zhǐ)跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价(jià)格(gé)的相对优势也刺激贸易商(shāng)从进口肉采(cǎi)购(gòu)转向(xiàng)对国内冻品(pǐn)猪肉采购(gòu)，支撑(chēng)屠宰(zǎi)企业分(fēn)割入库意(yì)愿加大，再(zài)叠加月(yuè)底(dǐ)逢五一假期备货(huò)，猪肉终端需(xū)求有所好转，猪价升至4月25日的15.12元/公斤(jīn)；而此后，较高(gāo)的成本导致生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也有(yǒu)开(kāi)收(shōu)敛，叠加月(yuè)末部(bù)分集团企业有(yǒu)提前出(chū)栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价(jià)格再(zài)次回落，截至4月(yuè)28日猪(zhū)价(jià)跌(diē)至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽有节假日提振，但生猪(zhū)现货价格(gé)平均也仅(jǐn)有(yǒu)0.2元/公斤的涨幅，延(yán)续偏弱(ruò)态势。申银万(wàn)国期货农产品(pǐn)高级(jí)分(fēn)析师(shī)徐(xú)盛告(gào)诉(sù)记者，目前生猪处(chù)于(yú)需求淡季，同时五一(yī)节前各养殖类上(shàng)市公司公布(bù)一季报显(xiǎn)示其(qí)经营(yíng)数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长期维持低迷，养(yǎng)殖(zhí)企业超预期去产(chǎn)能(néng)将对(duì)行业的发(fā)展(zhǎn)不利，容易导(dǎo)致(zhì)猪价的大起大落。在这个(gè)节点，国家发改(gǎi)委宣布收储，可以(yǐ)看(kàn)出国(guó)家(jiā)对生(shēng)猪养殖行业健康(kāng)发展(zhǎn)的(de)重视与(yǔ)呵护，有助于提振市(shì)场信心。

　　“在猪肉收(shōu)储(chǔ)信号(hào)释放下，本周五生(shēng)猪期货(huò)盘面随即(jí)作出反应走多。从收储本身(shēn)看(kàn)，不会(huì)带来实质性生猪需求(qiú)的增长。不过(guò)，倘(tǎng)若收储调控长期密(mì)集执行，叠加(jiā)二育(yù)等利多因素共(gòng)振，或会给(gěi)市场带来比较明显的(de)利多影(yǐng)响。”尉(wèi)秀(xiù)说。

　　生猪(zhū)价格磨底(dǐ)何时结束？

　　五一(yī)节假日过后(hòu)，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实质性利好，短期(qī)内猪价或延(yán)续低位区间(jiān)振(zhèn)荡走势。

　　具(jù)体从生猪需求(qiú)端看，尉秀表(biǎo)示，参考2020年(nián)至2022年(nián)的屠宰数据，每(měi)年(nián)5月宰量均有不(bù)同(tóng)程度(dù)的(de)提升，但(dàn)也非猪肉(ròu)季节(jié)性消费(fèi)旺(wàng)季。

　　从(cóng)供(gōng)给端看，据(jù)国家统计局最新数据，截(jié)至(zhì)今年一季度，全国生猪出栏1.99亿(yì)头(tóu)，同比增长1.7％，出栏量处于近(jìn)五年(nián)同期高位水平(píng)；生猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年(nián)一季度(dù)生猪存栏(lán)环比出(chū)现(xiàn)下(xià)跌，但同比依旧增长，并处于近(jìn)9年同期(qī)相对高位。

　　此外(wài)从生猪产能变化来(lái)看，尉秀(xiù)表(biǎo)示，据农业部监测(cè)，2023开年以来，国内能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏已连续三(sān)个(gè)月(yuè)下降，但下降幅度相(xiāng)当(dāng)有限(xiàn)，累计下降(jiàng)1.97％。其中3月全国(guó)能繁母猪存栏量为(wèi)4305万头，环比下(xià)跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于(yú)4100万头的正常产(chǎn)能调控目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三方机构数据，国内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开始下滑(huá)，已经连(lián)续5个月(yuè)下滑，累计(jì)下(xià)降幅度为(wèi)5.33％。其(qí)中，3月(yuè)环比下降1.95％，较2022年同期增(zēng)加2.96％。“从不同口径的统计数据可以看出，生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能有(yǒu)继续回(huí)调走(zǒu)势，但截(jié)至(zhì)3月降(jiàng)幅均(jūn)有限。综(zōng)合来(lái)看，当下产能基(jī)础(chǔ)依旧(jiù)稳固(gù)，生(shēng)猪供应(yīng)充盈，并没(méi)有出现能够驱动周(zhōu)期上行趋势的力(lì)量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴(bàn)随着猪价再(zài)次阶段(duàn)性走低，二育补栏或(huò)会再(zài)次进场(chǎng)，带动猪价走高；但(dàn)今年二(èr)次育(yù)肥进(jìn)出(chū)场节奏切(qiè)换加快，需关注(zhù)进出(chū)场节奏(zòu)对猪价的(de)带动。此(cǐ)外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较明显的小体重猪(zhū)急(jí)抛，出栏量的提(tí)前透(tòu)支将在6月前后显现(xiàn)，对期货LH2307盘(pán)面的利多影响或许在(zài)5月份有(yǒu)体(tǐ)现。总的来(lái)看，5月猪(zhū)价价格重(zhòng)心或高于4月(yuè)，建议继续(xù)重点关注二次育肥、冻品(pǐn)入(rù)库及收储带来的情绪面影(yǐng)响。

　　方(fāng)正(zhèng)中期饲料养殖板块研究员(yuán)宋从志认为(wèi)，短(duǎn)期来看，当前生猪整体屠宰(zǎi)量仍(réng)维持(chí)高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体(tǐ)重(zhòng)仍在120kg以上(shàng)，反映上游大猪仍在释放之(zhī)中(zhōng)，二(èr)育增(zēng)加(jiā)导致大猪仍有阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出栏压力(lì)。尤(yóu)其去年6月(yuè)份以来能繁母猪(zhū)环(huán)比增(zēng)加带来(lái)的生猪出栏在5月份(fèn)可能继续(xù)保(bǎo)持惯性增涨。但今年二季度开始生猪市场将逐步(bù)过度至季节(jié)性旺季，因(yīn)此生猪(zhū)近端现货价格大概率已在慢慢接近底部。

　　中长期(qī)来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示，下半年是生猪需(xū)求的旺季，叠(dié)加能繁(fán)母猪的调减在下半(bàn)年会(huì)有一定程度的体(tǐ)现，价格重心或高于上半年，2023年全年猪价(jià)的(de)高点有望在下半年形(xíng)成。

　　“我(wǒ)们认为，上(shàng)半年生(shēng)猪供应压力最大的时(shí)间点有(yǒu)望逐步(bù)过去，叠加经济复苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以及猪肉(ròu)收储，消费端(duān)恢复后下(xià)方现货价(jià)格空(kōng)间有限(xiàn)并有望反弹(dàn)。但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2022下半年(nián)生猪(zhū)养殖利润偏(piān)高，能繁母猪存栏恢复，2023年(nián)生(shēng)猪总(zǒng)体供应有望逐步增加(jiā)，全年猪价(jià)重心仍将(jiāng)低于2022年(nián)，交易(yì)节奏的把握将更为关键(jiàn)。”徐盛建议，长(zhǎng)期(qī)投资者可以在养猪成本一带(dài)逐步择机入场买入生猪(zhū)2307合约，另外等反弹后逢高(gāo)空2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示(shì)，当前(qián)生猪期(qī)货2305合约期现已在逐(zhú)步回(huí)归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水扩大，由于生(shēng)猪期价目前(qián)整(zhěng)体估值不高，后续在收(shōu)储加持下，期价存(cún)在继续往上修(xiū)复(fù)的空间。建(jiàn)议投资者在(zài)交易上可从单(dān)边转(zhuǎn)为观望，边际(jì)上警惕饲料养殖板(bǎn)块(kuài)集体估(gū)值(zhí)下移带来(lái)的(de)系统性风险。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产