财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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