中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资(z2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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