编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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