编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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